Χρηματιστήριο: Γιατί έχει «καθίσει» το momentum της Eναλλακτικής Αγοράς
Μπορεί τα προηγούμενα χρόνια η Εναλλακτική Αγορά του Euronext Athens να είχε προσφέρει τεράστιες αποδόσεις στους τολμηρούς επενδυτές και να είχε δημιουργήσει σημαντικές υπεραξίες στους βασικούς μετόχους, αλλά φέτος η χρονιά προδιαγράφεται αν όχι «μαύρη», σίγουρα μη ικανοποιητική.
Παρά το γεγονός ότι η Κύρια Αγορά βρίσκεται σε νέα υψηλά 17ετίας, ο δείκτης τιμών της ΕΝ.Α. υποχωρεί κατά τουλάχιστον -16,3% από τις αρχές του 2026, βλέποντας την κεφαλαιοποίηση να έχει απολέσει περισσότερα από 80 εκατ. ευρώ (από 571,4 σε 490,9 εκατ. ευρώ).
Η «ζημιά» στα mezz-εδάκια
Οι λόγοι αυτής της αισθητής υστέρησης είναι συγκεκριμένοι και σχετίζονται κυρίως με τις εξελίξεις στα λεγόμενα mezz-εδάκια, δηλαδή τις εισηγμένες που έχουν αναλάβει τις τιτλοποιήσεις των «κόκκινων» δανείων των ελληνικών συστημικών τραπεζών.
Τα ζημιογόνα αποτελέσματα, το «φρένο» στα μερίσματα, οι εξελίξεις με τον Άρειο Πάγο και η αισθητή απομείωση της εύλογης αξίας τους συνιστούν μερικές από τις κρίσιμες παραμέτρους, οι οποίες έχουν επηρεάσει τις τιμές των επίμαχων εταιρειών.
Ας μην ξεχνάμε ότι τα έσοδα και οι επιδόσεις των «mezz» εξαρτώνται σε απόλυτο βαθμό από τον ρυθμό ανάκτησης των οφειλόμενων δανείων, είτε μέσω της φυσικής αποπληρωμής είτε μέσω της εκποίησης των εγγυήσεων.
Χαρακτηριστική είναι η εικόνα στη μετοχή του Cairo Mezz, η οποία βλέπει τη φετινή μεταβολή να ανέρχεται στο -43,5%, παρά το γεγονός ότι έχει ανακάμψει κατά σχεδόν +20% από το χαμηλό έτους. Παρόμοια είναι η κατάσταση και στις υπόλοιπες ομοειδείς μετοχές. Για παράδειγμα, με βουτιά -33% και -22% ακολουθούν οι Galaxy Cosmos και Phoenix Vega αντίστοιχα, ενώ στο -20,7% προσδιορίζεται η αθροιστική πτώση του Sunrise Mezz.
Το γεγονός ότι οι τέσσερις παραπάνω εισηγμένες έχουν αθροιστική κεφαλαιοποίηση της τάξης των 200 εκατ. ευρώ, απαρτίζοντας περίπου το 40% της αξίας της συνολικής αγοράς, εξηγεί εν πολλοίς και τη βαρύτητά τους στη φετινή υπο-απόδοση της ΕΝ.Α.
Ο ρόλος των μετατάξεων
Ακόμη ένας παράγοντας, ο οποίος μπορεί να ερμηνεύσει τη διαφαινόμενη «στάση» του 2026, σχετίζεται με την εγγενή φύση της ΕΝ.Α., η οποία δεν είναι άλλη από την πολυεπίπεδη προετοιμασία των μικρών αλλά υποσχόμενων εταιρειών για τη μελλοντική εισαγωγή στην Κύρια Αγορά.
Οι μετατάξεις μερικών από των «παιχτών» που πρωταγωνίστησαν στο ράλι των προηγούμενων ετών, αν και εξυπηρετεί τον θεμελιώδη στόχο της ΕΝ.Α., εντούτοις της στερεί πολύτιμες δυνάμεις. Μην ξεχνάμε ότι μέσα στο 2025 το εισιτήριο για τη «SuperLeague» της Λεωφόρου Αθηνών πήραν οι ONYX Τουριστική και Real Consulting, ενώ το 2024 είχε προηγηθεί η Performance Technologies.
Φυσικά, ευχής έργον είναι αυτή η ροή προς την Κύρια Αγορά να συνεχιστεί και στο μέλλον (ήδη υπάρχουν οι προϋποθέσεις σε εταιρείες, όπως η Dotsoft), αρκεί βέβαια η «δεξαμενή» της ΕΝ.Α., με τις ανάλογες πρωτοβουλίες του Euronext Athens, να παραμείνει ενεργή, να προσελκύσει περισσότερες φιλόδοξες εταιρείες και να συμβάλλει στο χτίσιμο μιας νέας γενιάς εισηγμένων.
Οι μεταβολές του βασικού δείκτη της ΕΝ.Α.
- -9,6% στο 6μηνο
- -16,3% στο 2026
- -13,3% στο 12μηνο
- +98,3% στην 3ετία
- +241,9% στην 5ετία
Χρηματιστήριο: «Μπουμ» στις μετοχές τεχνολογίας και πληροφορικής
(Τα παραπάνω αποτελούν προϊόν δημοσιογραφικής έρευνας και δεν συνιστούν προτροπή για αγορά, πώληση ή διακράτηση οποιασδήποτε μετοχής)
Προτιμώμενη πηγή στην Google
Για να εμφανίζονται περισσότερα άρθρα της Ναυτεμπορικής στις αναζητήσεις σας εύκολα και γρήγορα, πρέπει να προσθέσετε το site στις προτιμώμενες πηγές σας. Μπορείτε να το κάνετε πηγαίνοντας εδώ.
