Ερμηνεύοντας τη «διπλή αβεβαιότητα»

Οι πρόεδροι των κεντρικών τραπεζών, ως γνωστόν, μιλούν συχνά με γρίφους, όταν αναφέρονται στη νομισματική πολιτική. Μπορεί τα τελευταία χρόνια οι κεντρικοί τραπεζίτες να εμφανίζονται λίγο περισσότερο ανοιχτοί στις δημόσιες τοποθετήσεις τους, έχοντας αναπτύξει επικοινωνιακούς μηχανισμούς που προετοιμάζουν τις αγορές για τις μελλοντικές αποφάσεις τους, όμως η φύση τους παραμένει αναλλοίωτη.

Χαρακτηριστικό παράδειγμα οι χθεσινές δηλώσεις της προέδρου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, Κριστίν Λαγκάρντ, η οποία, μιλώντας στην ετήσια δεξίωση του Συνδέσμου Γερμανικών Τραπεζών, δήλωσε ότι δύο βασικοί παράγοντες γύρω από τον πόλεμο στο Ιράν παρεμποδίζουν τις προσπάθειες για τον σχεδιασμό της νομισματικής πολιτικής: «Αυτή η διπλή αβεβαιότητα σχετικά με τη διάρκεια του σοκ και το εύρος της μετακύλισης συνηγορεί υπέρ της συλλογής περισσότερων πληροφοριών πριν από την εξαγωγή οριστικών συμπερασμάτων για τη νομισματική μας πολιτική» είπε. «Η φύση της σύγκρουσης που σταματάει-ξεκινάει -πόλεμος, κατάπαυση του πυρός, ειρηνευτικές συνομιλίες, η κατάρρευσή τους, ένας ναυτικός αποκλεισμός, η άρση του, η επαναφορά του- καθιστά εξαιρετικά δύσκολο να εκτιμηθεί η διάρκεια και το βάθος των συνεπειών», δήλωσε η Λαγκάρντ. Δηλαδή, η κεντρική τράπεζα δυσκολεύεται να πάρει αποφάσεις που στην παρούσα φάση θεωρούνται προληπτικές για να προλάβει τα χειρότερα. Καλό είναι να θυμόμαστε ότι η ίδια η πρόεδρος της ΕΚΤ είχε παραδεχθεί πως η κεντρική τράπεζα άργησε να αντιδράσει την προηγούμενη φορά που ο πληθωρισμός ξέφυγε από τον έλεγχο και για τον λόγο αυτό είναι περισσότερο προσεκτική.

Αυτή ακριβώς η αβεβαιότητα είναι που δυσκολεύει κυβερνήσεις και επιχειρήσεις να σχεδιάσουν και να προγραμματίσουν με σχετική ακρίβεια τα προγράμματά τους. Μόνο οι αγορές δείχνουν να αγνοούν τόσο επιδεικτικά την τρέχουσα αβεβαιότητα. Τα αλλεπάλληλα πάνω-κάτω δεν πτοούν τους επενδυτές.