Γιατί 3 τρισ. δολάρια γυρίζουν την πλάτη στις αγορές

Η διαχείριση πλούτου βρίσκεται αντιμέτωπη με ένα πρόβλημα ύψους 3 τρισεκατομμύρια δολαρίων: οι μικροεπενδυτές επιμένουν να διατηρούν υψηλή ρευστότητα. Αν και οι οικονομικοί σύμβουλοι προωθούν επίμονα τα ομόλογα και άλλες επενδυτικές επιλογές, η πλειονότητα προτιμά την ασφάλεια, «παρκάροντας» τα κεφάλαιά της σε αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς.

Η μαζική άρνηση ανάληψης ρίσκου πυροδοτήθηκε το 2022, όταν η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) προχώρησε σε επιθετική αύξηση των επιτοκίων. Η κίνηση αυτή εκτίναξε τις αποδόσεις των ασφαλών τοποθετήσεων πάνω από το 5%, δημιουργώντας μία ισχυρή συνήθεια ρευστότητας που οι διαχειριστές κεφαλαίων αδυνατούν πλέον να κάμψουν, όπως σημειώνει η Wall Street Journal.

Χαρακτηριστικό παράδειγμα αποτελεί ο Ντον Ρος. Από την ημέρα που συνταξιοδοτήθηκε ως πιλότος αεροπορικής εταιρείας πριν από μία δεκαετία, κάθε οικονομικός σύμβουλος με τον οποίο συνομίλησε, πάσχιζε να τον πείσει να επενδύσει τη διαθέσιμη ρευστότητά του. Παραμένει αμετάπειστος.

Άμεση ρευστότητα

Σήμερα διατηρεί το 85% του χαρτοφυλακίου του σε μετοχές και το υπόλοιπο σε αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς με απόδοση 3,62%. Τα συγκεκριμένα κεφάλαια λειτουργούν ως εναλλακτική λύση αντί των μετρητών, καθώς επενδύουν αποκλειστικά σε βραχυπρόθεσμους, υψηλής ασφάλειας κρατικούς και εταιρικούς τίτλους χρέους.

Προσφέρουν άμεση ρευστότητα και σταθερή αξία μεριδίου, ενώ οι αποδόσεις τους ακολουθούν πιστά τις διακυμάνσεις των επίσημων επιτοκίων των κεντρικών τραπεζών.

Μελετώντας τις ιστορικές περιόδους παρατεταμένης πτώσης των αγορών (bear markets), ο Ρος διαπίστωσε ότι σπάνια ξεπερνούν την τριετία. Συνεπώς, εξασφαλίζει επαρκή ρευστότητα ώστε να καλύπτει άνετα τις ανάγκες του σε τέτοιες συγκυρίες, ρευστοποιώντας μετοχές μόνο όταν απαιτείται αναπλήρωση των μετρητών του.

Αν και οι οικονομικοί σύμβουλοι προτείνουν επίμονα, ομολογιακά κεφάλαια, ο 75χρονος ξεκαθαρίζει: «Δεν θα μπορούσε να υπάρξει χειρότερη πηγή εισοδήματος».

Ο Ρος ανήκει στην κατηγορία των επενδυτών που προκαλούν πονοκέφαλο στους διαχειριστές κεφαλαίων, οι οποίοι πασχίζουν να απορροφήσουν τη διαθέσιμη ρευστότητα.

«Κουμπαράς» γιγαντιαίων διαστάσεων

Οι ιδιώτες έχουν συσσωρεύσει έναν «κουμπαρά» γιγαντιαίων διαστάσεων. Σύμφωνα με το Investment Company Institute, τα αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς λιανικής ξεπερνούν τα 3 τρισεκατομμύρια δολάρια, αγγίζοντας ιστορικό υψηλό. Στο ποσό αυτό δεν προσμετρώνται καν τα τρισεκατομμύρια των θεσμικών επενδυτών που λιμνάζουν σε αντίστοιχα κεφάλαια χρηματαγοράς.

Η μέση απόδοση των αμοιβαίων κεφαλαίων χρηματαγοράς υποχώρησε πλέον στο 3,49% σύμφωνα με την Crane Data. Παρά τη μείωση αυτή, οι επενδυτές συνεχίζουν να τα προτιμούν.

Οι οικονομικοί σύμβουλοι, ωστόσο, προτρέπουν τη στροφή σε ομόλογα μακράς διάρκειας. Η συγκεκριμένη επιλογή επιτρέπει στους επενδυτές να «κλειδώσουν» τα σημερινά ικανοποιητικά κέρδη για πολλά χρόνια, εξασφαλίζοντας σταθερό εισόδημα πριν πέσουν κι άλλο τα επιτόκια.
Αντίθετα, οι αποδόσεις στα αμοιβαία χρηματαγοράς, στους λογαριασμούς ταμιευτηρίου και στα πιστοποιητικά καταθέσεων δεν είναι σταθερές. Αναμένεται να μειωθούν άμεσα, ακολουθώντας την πτώση των επίσημων επιτοκίων.

Ο Ντέιβιντ Ρόγιαλ, επικεφαλής επενδύσεων της χρηματοοικονομικής εταιρείας Thrivent, προτρέπει τους επενδυτές να εκμεταλλευτούν τις ιστορικά υψηλές αποδόσεις των αξιόπιστων εταιρικών ομολόγων, προτείνοντας την αγορά τίτλων με διαφορετικές ημερομηνίες λήξης για μεγαλύτερη ασφάλεια.

Η αύξηση των επιτοκίων στα ομόλογα οφείλεται στη μαζική έκδοση νέων τίτλων από εταιρείες τεχνολογίας για τη χρηματοδότηση υποδομών τεχνητής νοημοσύνης, παρά τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό ή τη δημιουργία τεχνολογικής «φούσκας». Ακόμη, όμως, και η μετατόπιση της ρευστότητας σε ένα σύγχρονο ομολογιακό αμοιβαίο κεφάλαιο θα μπορούσε να προσφέρει σαφώς υψηλότερη απόδοση συγκριτικά με τα αμοιβαία χρηματαγοράς, επισημαίνει.

Τα ETF προστασίας

Από την πλευρά του, ο Τοντ Στάνκιεβιτς, επικεφαλής επενδύσεων της εταιρείας διαχείρισης περιουσίας Sykon Capital, αφιερώνει σημαντικό χρόνο προκειμένου να πείσει τους πελάτες να στραφούν σε εναλλακτικές λύσεις, εν μέσω της υποτονικής απόδοσης των ομολόγων.

Για τον σκοπό αυτό, ο Στάνκιεβιτς προτείνει τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια προστασίας (buffer ETFs)…, τα οποία επιστρατεύουν στρατηγικές δικαιωμάτων προαίρεσης (options). Τα συγκεκριμένα επενδυτικά προϊόντα θωρακίζουν το κεφάλαιο από την πτώση των αγορών, θέτοντας ταυτόχρονα ανώτατο όριο στα πιθανά κέρδη της ανόδου.

Η διάρκεια λειτουργίας τους είναι συνήθως προκαθορισμένη, όπως για παράδειγμα ένα έτος.

Ενδεικτικά, η Innovator Capital Management διαθέτει πρόγραμμα με ανώτατο όριο κέρδους 8,37% σε περίπτωση ανόδου, προσφέροντας παράλληλα 100% προστασία από τις απώλειες της αγοράς. Η απόλυτη αυτή κάλυψη χρηματοδοτειται ουσιαστικά από τον ίδιο τον επενδυτή, ο οποίος, ως αντάλλαγμα για την ασφάλεια του κεφαλαίου του, παραιτείται από τυχόν μεγαλύτερες αποδόσεις σε περιόδους έντονης ανόδου του χρηματιστηρίου.

Παράλληλα, ο ίδιος παραδέχεται ότι εάν οι επιδόσεις του χρηματιστηρίου υπολείπονται της απόδοσης ενός αμοιβαίου κεφαλαίου χρηματαγοράς, η παραμονή στην ασφάλεια της ρευστότητας αποτελεί σαφώς ορθότερη επιλογή.

naftemporiki.gr

Προτιμώμενη πηγή στην Google

Για να εμφανίζονται περισσότερα άρθρα της Ναυτεμπορικής στις αναζητήσεις σας εύκολα και γρήγορα, πρέπει να προσθέσετε το site στις προτιμώμενες πηγές σας. Μπορείτε να το κάνετε πηγαίνοντας εδώ.