Γιατί ο Θείος Σαμ προσφέρει σωσίβιο σε Αργεντινή και Ιαπωνία

Για δεκαετίες, η Ουάσιγκτον απέφευγε να παρεμβαίνει στις αγορές συναλλάγματος, αφήνοντας τις ισοτιμίες να διαμορφώνονται από τις δυνάμεις της αγοράς, εκτός εάν υπήρχε σοβαρή διεθνής κρίση.

Σήμερα, όμως, η κυβέρνηση του Ντόναλντ Τραμπ φαίνεται να χαράζει μια διαφορετική πορεία. Μετά τη στήριξη του πέσο Αργεντινής, οι Ηνωμένες Πολιτείες συμμετείχαν για πρώτη φορά εδώ και σχεδόν τρεις δεκαετίες σε κοινή παρέμβαση με την Ιαπωνία για την ενίσχυση του γιεν, σηματοδοτώντας μια νέα εποχή στην αμερικανική οικονομική διπλωματία.

Πίσω από αυτές τις κινήσεις δεν βρίσκεται μόνο η επιθυμία να στηριχθούν δύο φιλικές κυβερνήσεις. Η Ουάσιγκτον επιδιώκει να προστατεύσει και τα δικά της οικονομικά συμφέροντα, σε μια περίοδο αυξημένης γεωπολιτικής και χρηματοπιστωτικής αβεβαιότητας.

Η κατάρρευση του γιεν χτύπησε καμπανάκι

Το ιαπωνικό νόμισμα είχε διολισθήσει σε χαμηλό 40 ετών, αγγίζοντας σχεδόν τα 164 γεν ανά δολάριο πριν από την κοινή παρέμβαση ΗΠΑ και Ιαπωνίας. Μετά την επέμβαση των δύο κυβερνήσεων, το γεν ανέκαμψε προς την περιοχή των 156 ανά δολάριο.

Η αδυναμία του γιεν, ωστόσο, δεν ήταν μόνο πρόβλημα για το Τόκιο. Για την αμερικανική κυβέρνηση, μια ανεξέλεγκτη πτώση του ιαπωνικού νομίσματος θα μπορούσε να προκαλέσει σοβαρές αναταράξεις στις διεθνείς αγορές.

Το γιεν αποτελεί διαχρονικά το βασικό νόμισμα χρηματοδότησης του λεγόμενου carry trade, μέσω του οποίου επενδυτές δανείζονται φθηνά στην Ιαπωνία και επενδύουν σε αγορές με υψηλότερες αποδόσεις. Εάν αυτή η στρατηγική κατέρρεε απότομα, οι επιπτώσεις θα μπορούσαν να εξαπλωθούν σε μετοχές, ομόλογα και συνάλλαγμα διεθνώς.

Ο φόβος για τα αμερικανικά ομόλογα

Υπήρχε όμως και ένας ακόμη πιο άμεσος κίνδυνος για τις Ηνωμένες Πολιτείες.

Η Ιαπωνία είναι ένας από τους μεγαλύτερους κατόχους αμερικανικών κρατικών ομολόγων παγκοσμίως. Εάν το Τόκιο αναγκαζόταν να χρηματοδοτήσει τις παρεμβάσεις του πουλώντας μεγάλο μέρος αυτών των τίτλων, οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων θα αυξάνονταν περαιτέρω, ασκώντας ανοδικές πιέσεις στα επιτόκια στις ΗΠΑ, σε μια περίοδο που ήδη επικρατεί ανησυχία για το δημοσιονομικό έλλειμμα και την πορεία της Fed.

Για να αποφευχθεί αυτό το σενάριο, οι δύο χώρες εξετάζουν τη χρήση ειδικού μηχανισμού χρηματοδότησης μέσω της Federal Reserve, ώστε η Ιαπωνία να αποκτά δολάρια χωρίς να χρειάζεται να ρευστοποιεί αμερικανικούς τίτλους.

Τα 550 δισ. δολάρια που δεν θέλει να χαθούν

Η στήριξη του γιεν συνδέεται και με έναν ακόμη στρατηγικό στόχο της κυβέρνησης Τραμπ.

Η εμπορική συμφωνία ΗΠΑ-Ιαπωνίας του 2025 προβλέπει επενδύσεις περίπου 550 δισ. δολαρίων από ιαπωνικές επιχειρήσεις στις Ηνωμένες Πολιτείες. Ένα υπερβολικά αδύναμο γεν καθιστά πολύ ακριβότερη τη χρηματοδότηση αυτών των επενδύσεων, μειώνοντας τη δυνατότητα των ιαπωνικών ομίλων να υλοποιήσουν τα σχέδιά τους.

Για τον Λευκό Οίκο, η επιτυχία αυτών των επενδύσεων αποτελεί βασικό στοιχείο της στρατηγικής επαναβιομηχάνισης των ΗΠΑ.

Η αρχή έγινε με την Αργεντινή

Η Ιαπωνία δεν είναι η πρώτη χώρα που λαμβάνει στήριξη από την κυβέρνηση Τραμπ.

Νωρίτερα, οι ΗΠΑ δημιούργησαν γραμμή ανταλλαγής νομισμάτων (swap line) με την Αργεντινή, παρέχοντας πρόσβαση σε δολάρια, ενώ το αμερικανικό υπουργείο Οικονομικών προχώρησε ακόμη και σε αγορές πέσο για να ενισχύσει το νόμισμα της κυβέρνησης του Χαβιέρ Μιλέι.

Η διαφορά είναι ότι η Αργεντινή αντιμετωπίζει διαχρονική νομισματική και δημοσιονομική κρίση, ενώ η Ιαπωνία παραμένει η τέταρτη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου με τεράστια συναλλαγματικά διαθέσιμα. Ωστόσο, και στις δύο περιπτώσεις, η Ουάσιγκτον επιλέγει να προστατεύσει κυβερνήσεις που θεωρεί στρατηγικούς συμμάχους.

Η γεωπολιτική πίσω από το συνάλλαγμα

Η πίεση στο γιεν δεν οφείλεται μόνο στην οικονομία. Ο πόλεμος με το Ιράν έχει αυξήσει το ενεργειακό κόστος για την Ιαπωνία, που εξαρτάται σχεδόν πλήρως από εισαγωγές πετρελαίου και φυσικού αερίου. Παράλληλα, τα διεθνή κεφάλαια συνεχίζουν να κατευθύνονται προς τις Ηνωμένες Πολιτείες, προσελκυόμενα από τις υψηλότερες αποδόσεις και το επενδυτικό κύμα γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη.

Το αποτέλεσμα είναι ότι η ενίσχυση του δολαρίου πιέζει συνολικά τα ασιατικά νομίσματα, όχι μόνο το γεν αλλά και το νοτιοκορεατικό γουόν και την ινδική ρουπία.

Μια νέα αμερικανική φιλοσοφία

Η κοινή παρέμβαση στο γιεν και η προηγούμενη στήριξη της Αργεντινής δείχνουν ότι η κυβέρνηση Τραμπ εγκαταλείπει, τουλάχιστον προσωρινά, το παραδοσιακό δόγμα της μη παρέμβασης στις αγορές συναλλάγματος.

Το μήνυμα είναι σαφές: όταν διακυβεύονται η χρηματοπιστωτική σταθερότητα, οι αμερικανικές επενδύσεις ή η γεωπολιτική επιρροή των ΗΠΑ, ο «Uncle Sam» είναι πλέον διατεθειμένος να χρησιμοποιήσει ακόμη και το ισχυρότερο όπλο του – το δολάριο – για να στηρίξει τους συμμάχους του.

Προτιμώμενη πηγή στην Google

Για να εμφανίζονται περισσότερα άρθρα της Ναυτεμπορικής στις αναζητήσεις σας εύκολα και γρήγορα, πρέπει να προσθέσετε το site στις προτιμώμενες πηγές σας. Μπορείτε να το κάνετε πηγαίνοντας εδώ.