Η AI δεν πατά φρένο – Έσοδα-ρεκόρ 96,2 δισ. δολαρίων και πρόβλεψη για ανάπτυξη 70%

Όσοι περίμεναν το πρώτο καθαρό σημάδι ότι η φρενήρης κούρσα της τεχνητής νοημοσύνης αρχίζει να χάνει ταχύτητα, δεν το βρήκαν στα αποτελέσματα της Nvidia.

Το αντίθετο: η εταιρεία των 5 τρισ. δολαρίων έστειλε στη Wall Street το μήνυμα ότι η ζήτηση για υπολογιστική ισχύ όχι μόνο παραμένει εκρηκτική, αλλά μπορεί να γίνει ακόμη μεγαλύτερη.

Η Nvidia ανακοίνωσε έσοδα-ρεκόρ 96,2 δισ. δολαρίων για το τρίμηνο που ολοκληρώθηκε τον Ιούλιο, ξεπερνώντας με άνεση τις εκτιμήσεις των αναλυτών για 92,3 δισ. δολάρια.

Η μεγαλύτερη έκπληξη, όμως, ήρθε από την πρόβλεψη για τη συνέχεια: η οικονομική διευθύντρια Κολέτ Κρες δήλωσε ότι η Nvidia αναμένει αύξηση εσόδων κατά 70% στο οικονομικό έτος 2028, όταν η αγορά περίμενε, σύμφωνα με τη FactSet, ανάπτυξη μόλις 45%.

Η μετοχή αντέδρασε με άνοδο περίπου 4%.

Από τα chips στα 500 δισ. δολάρια χρηματοδότησης

Τα αποτελέσματα έρχονται σε μια κρίσιμη στιγμή για ολόκληρο το οικοσύστημα της AI.

Η συζήτηση στη Wall Street δεν περιστρέφεται πλέον μόνο γύρω από το πόσα chips μπορεί να πουλήσει η Nvidia. Το ερώτημα είναι ποιος θα χρηματοδοτήσει την τεράστια υποδομή που απαιτείται για να συνεχιστεί η έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης – και πότε αυτές οι επενδύσεις θα αρχίσουν να παράγουν ανάλογα κέρδη.

Η Nvidia βρίσκεται πλέον και σε αυτό το σημείο της αλυσίδας.

Σύμφωνα με τη Wall Street Journal, η εταιρεία ανακοίνωσε πρόσφατα συνεργασία με κορυφαίους επενδυτικούς οίκους της Wall Street για την παροχή μερικών εγγυήσεων σε χρηματοδοτήσεις data centers ύψους έως 500 δισ. δολαρίων, διευκολύνοντας ουσιαστικά τους πελάτες της να αποκτήσουν την υποδομή – και τα chips – που χρειάζονται.

Παράλληλα, συμφώνησε να στηρίξει μεγάλο project data center της OpenAI στο Οχάιο, μια δέσμευση που θα μπορούσε υπό ορισμένες συνθήκες να την εκθέσει σε ζημιές δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Η στρατηγική έχει προκαλέσει ερωτήματα για το κατά πόσο δημιουργείται ένας κύκλος στον οποίο η Nvidia χρηματοδοτεί, άμεσα ή έμμεσα, εταιρείες που στη συνέχεια χρησιμοποιούν τα κεφάλαια για να αγοράσουν δικό της εξοπλισμό.

Η Nvidia απαντά στις κατηγορίες για «κυκλική χρηματοδότηση»

Η Κρες υπερασπίστηκε ευθέως αυτή την πολιτική. Αναγνώρισε ότι κάποιοι θα τη χαρακτηρίσουν «κυκλική χρηματοδότηση», υποστήριξε όμως ότι η Nvidia βλέπει διαφορετικά το ζήτημα και περιμένει εξαιρετικές αποδόσεις από τα κεφάλαια που επενδύει.

Η εταιρεία ποντάρει ότι τα κορυφαία εργαστήρια τεχνητής νοημοσύνης, όπως η OpenAI, μπορούν να εξελιχθούν σε ορισμένες από τις μεγαλύτερες εταιρείες τεχνολογίας που έχουν υπάρξει.

Το πρόβλημα, σύμφωνα με την Nvidia, είναι ότι η ανάπτυξή τους προσκρούει σήμερα σε έναν τεράστιο περιορισμό: δεν μπορούν να εξασφαλίσουν αρκετή υπολογιστική ισχύ όσο γρήγορα τη χρειάζονται.

Και ακριβώς εκεί η Nvidia θέλει να λειτουργήσει όχι μόνο ως προμηθευτής, αλλά και ως χρηματοδοτικός επιταχυντής της αγοράς.

«Βρισκόμαστε στη μέση μιας αλλαγής πλατφόρμας που επηρεάζει κάθε εταιρεία υπολογιστών», δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος Τζένσεν Χουάνγκ.

Το μεγάλο κενό της AI

Πίσω από τους εντυπωσιακούς αριθμούς, ωστόσο, παραμένει μια βασική αμφιβολία.

Οι τεχνολογικοί κολοσσοί δαπανούν αστρονομικά ποσά για data centers, chips, ενέργεια και άλλες υποδομές, όμως τα κέρδη που παράγουν οι τελικές εφαρμογές της AI δεν αυξάνονται με τον ίδιο ρυθμό.

Ο Ναβίν Τσάμπρα, αναλυτής της Forrester, επισημαίνει ότι πολλές επιχειρήσεις εξακολουθούν να δυσκολεύονται να περάσουν από τον πειραματισμό στην πραγματική, παραγωγική χρήση της τεχνητής νοημοσύνης.

Και αν τα AI projects δεν αποδώσουν όσα περιμένουν οι επιχειρήσεις, προειδοποιεί, ορισμένα απλώς θα εγκαταλειφθούν.

Αυτό είναι ίσως και το μεγαλύτερο στοίχημα πίσω από την αποτίμηση της Nvidia: όχι εάν υπάρχει σήμερα ζήτηση για τα chips της, αλλά εάν η τεράστια επενδυτική έκρηξη που τροφοδοτούν θα αποδειχθεί οικονομικά βιώσιμη.

Κίνα, μνήμες και περιθώρια κέρδους

Υπάρχουν και πιο άμεσες προκλήσεις.

Η Nvidia δεν υπολογίζει κανένα έσοδο από data centers στην Κίνα για το επόμενο τρίμηνο, ενώ οι αυξανόμενες τιμές των chips μνήμης αρχίζουν να πιέζουν τα περιθώρια κέρδους της.

Το μικτό περιθώριο αναμένεται να υποχωρήσει από 75% σε 74% το επόμενο τρίμηνο και στη συνέχεια στο 71%-72% στο τέταρτο οικονομικό τρίμηνο, πριν σταθεροποιηθεί περίπου στο 72%-73%.

Την ίδια στιγμή, ο ανταγωνισμός μεγαλώνει. Startups αναπτύσσουν εναλλακτικούς επεξεργαστές, ενώ μεγάλοι πελάτες της Nvidia, μεταξύ των οποίων η OpenAI και η Anthropic, σχεδιάζουν τα δικά τους εξειδικευμένα chips.

Ο Χουάνγκ εμφανίζεται ατάραχος. Υποστηρίζει ότι οι συγκεκριμένοι επεξεργαστές σχεδιάζονται συνήθως για πολύ στενότερες εφαρμογές, ενώ η Nvidia κατασκευάζει μια πολύ ευρύτερη υπολογιστική πλατφόρμα.

Θύμα της ίδιας της επιτυχίας της

Ίσως το πιο εντυπωσιακό στοιχείο των αποτελεσμάτων είναι ότι ακόμη και ένα τρίμηνο 96,2 δισ. δολαρίων και μια πρόβλεψη ανάπτυξης 70% χρειάζονται πλέον για να εντυπωσιάσουν πραγματικά τη Wall Street.

Η Nvidia έχει ανεβάσει τόσο ψηλά τον πήχη ώστε ένα απλό «καλύτερα από τις προβλέψεις» δεν αρκεί.

Η αγορά θεωρεί σχεδόν δεδομένο ότι η ζήτηση για τα chips της παραμένει ισχυρή. Το ερώτημα έχει μετακινηθεί ένα επίπεδο ψηλότερα: πόσο μεγάλη μπορεί να γίνει τελικά η οικονομία της τεχνητής νοημοσύνης και εάν τα τρισεκατομμύρια που επενδύονται σήμερα θα αποδώσουν.

Προς το παρόν, πάντως, η Nvidia έδωσε τη δική της απάντηση: η έκρηξη της AI όχι μόνο δεν έχει τελειώσει, αλλά για την εταιρεία που βρίσκεται στην καρδιά της, η επιτάχυνση συνεχίζεται.

Προτιμώμενη πηγή στην Google

Για να εμφανίζονται περισσότερα άρθρα της Ναυτεμπορικής στις αναζητήσεις σας εύκολα και γρήγορα, πρέπει να προσθέσετε το site στις προτιμώμενες πηγές σας. Μπορείτε να το κάνετε πηγαίνοντας εδώ.