Ιστορικά υψηλά μεγέθη για τον όμιλο AVAX το 2025 – Ενίσχυση κερδοφορίας και ισχυρό ανεκτέλεστο

Σε ιστορικά υψηλά επίπεδα διαμορφώθηκαν τα οικονομικά μεγέθη του ομίλου Άβαξ το 2025, καταγράφοντας σημαντική αύξηση κύκλου εργασιών και κερδοφορίας, σε συνδυασμό με βελτίωση των ταμειακών ροών.

Ειδικότερα, ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών ανήλθε σε 958,2 εκατ., αυξημένος κατά 47,1% έναντι 651,5 εκατ. ευρώ το 2024, εξέλιξη που αποδίδεται στην έναρξη και επιτάχυνση της υλοποίησης νέων έργων με βελτιωμένα περιθώρια κερδοφορίας.

Τα EBITDA (κέρδη προ φόρων τόκων και αποσβέσεων) διαμορφώθηκαν σε 120,8 εκατ. ευρώ (+14,7%), με το περιθώριο στον κατασκευαστικό κλάδο να ενισχύεται στο 10,8% από 10,4% το 2024. Τα καθαρά κέρδη μετά φόρων ανήλθαν σε 48,0 εκατ., αυξημένα κατά 57,7%, έναντι 30,4 εκατ. ευρώ το προηγούμενο έτος.

Η αύξηση της κερδοφορίας συνδέεται τόσο με τη βελτίωση της λειτουργικής απόδοσης όσο και με τη μείωση των χρηματοοικονομικών εξόδων, λόγω ενίσχυσης της πιστοληπτικής ικανότητας του ομίλου. Παράλληλα, οι λειτουργικές ταμειακές ροές διαμορφώθηκαν σε θετικό επίπεδο 48 εκατ., έναντι αρνητικών 37 εκατ. ευρώ το 2024, κυρίως λόγω βελτίωσης του κεφαλαίου κίνησης.

Σε επίπεδο δανεισμού, ο συνολικός τραπεζικός δανεισμός του ομίλου, συμπεριλαμβανομένων των συμβάσεων leasing εξοπλισμού, διαμορφώθηκε σε 331 εκατ. στο τέλος του 2025, έναντι 308,4 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2024. Ωστόσο, ο καθαρός τραπεζικός δανεισμός και leasing μειώθηκε σε 200,9 εκατ. ευρώ από 237,5 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας μείωση κατά 36,5 εκατ. ευρώ.

Αντίστοιχα, ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς EBITDA βελτιώθηκε σημαντικά στο 1,66x από 2,25x ένα χρόνο νωρίτερα, αντανακλώντας τη συνεχιζόμενη απομόχλευση.

Ισχυρό ανεκτέλεστο

Ισχυρό παραμένει το ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων. Στο τέλος του 2025 ήταν 2,58 δισ. ευρώ, έναντι 2,89 δισ. ευρώ το 2024, ως αποτέλεσμα της υπογραφής νέων συμβάσεων ύψους περίπου 0,3 δισ. ευρώ και αναθεωρήσεων υφιστάμενων συμβάσεων. Επιπλέον, εκκρεμούν προς υπογραφή συμβάσεις με αναλογία αξίας για τον όμιλο 183 εκατ. ευρώ.

Λαμβάνοντας υπόψη τις συμβάσεις αυτές, καθώς και συμβάσεις που υπεγράφησαν ή οδεύουν προς υπογραφή το συνολικό ανεκτέλεστο υπόλοιπο διαμορφώνεται σε περίπου 2,76 δισ. ευρώ. Από το σύνολο αυτό, το 92% αφορά έργα στην Ελλάδα και το 8% στο εξωτερικό, ενώ τα δημόσια έργα αντιστοιχούν στο 51% και τα ιδιωτικά έργα και οι ΣΔΙΤ στο 49%.

Παράλληλα, το χαρτοφυλάκιο συμμετοχών σε παραχωρήσεις και ΣΔΙΤ αποτιμάται σε 397,7 εκατ. ευρώ, χωρίς ουσιαστική μεταβολή σε σχέση με το 2024, αν και μέρος της αξίας αυτής (115,4 εκατ. ευρώ) δεν αποτυπώνεται στα ίδια κεφάλαια λόγω διαφορών στη μέθοδο αποτίμησης.

Η διοίκηση θα προτείνει στη γενική συνέλευση τη διανομή μερίσματος 0,10 ευρώ ανά μετοχή για τη χρήση 2025, έναντι 0,07 ευρώ το 2024, αυξημένο κατά 43%.

Στο μεταξύ σύμφωνα με την οικονομική έκθεση του 2025 ο Άβαξ αναμένει επιστροφή κεφαλαίου από τη συμμετοχή του με ποσοστό 23,01% στην Ολυμπία Οδό. Όπως σημειώνεται σχετικά, τον Μάρτιο 2026, η παραχωρησιούχος Ολυμπία Οδός έλαβε έγκριση από το Δημόσιο για σταδιακή μείωση κατά 70 εκατ. ευρώ του μετοχικού της κεφαλαίου έως τα μέσα του 2028.

Η εν λόγω μετοχική μεταβολή περιλαμβάνεται στο εγκεκριμένο Χρηματοοικονομικό Μοντέλο της παραχώρησης και κρίθηκε ότι δεν προκαλεί επιβάρυνση στα συμφέροντα του Δημοσίου. Η μείωση του μετοχικού κεφαλαίου της παραχωρησιούχου θα χρησιμοποιηθεί για την επιστροφή των καταβεβλημένων κεφαλαίων στους μετόχους. Μέχρι τον Ιούνιο 2026 προβλέπεται επιστροφή κεφαλαίων ύψους 27 εκατ., από τα οποία ο Άβαξ θα λάβει κατά αναλογία 6,2 εκατ., ενώ η εναπομένουσα μείωση κεφαλαίου έως τα 70 εκατ. θα πραγματοποιηθεί τα επόμενα δύο έτη.