Νέο σφοδρό κύμα ρευστοποιήσεων στις αγορές

Το μεγαλύτερο στοίχημα των τελευταίων δύο ετών στις παγκόσμιες αγορές δοκιμάζεται και τα ταμπλό ματώνουν.

Οι μετοχές των εταιρειών ημιαγωγών και της τεχνητής νοημοσύνης δέχονται νέο ισχυρό κύμα πιέσεων, καθώς οι επενδυτές αμφισβητούν πλέον αν οι αποτιμήσεις μπορούν να συνεχίσουν να δικαιολογούνται από την πραγματική ανάπτυξη των κερδών.

Η αφορμή δόθηκε από τη νοτιοκορεατική SK Hynix, η οποία ανακοίνωσε ιστορικά υψηλά αποτελέσματα, αλλά χαμηλότερα των προσδοκιών της αγοράς, αναζωπυρώνοντας τις ανησυχίες ότι το πολυδιαφημισμένο «AI boom» εισέρχεται σε μια πιο απαιτητική φάση.

Η SK Hynix έγινε ο καταλύτης της διόρθωσης

Παρά την εκρηκτική αύξηση της λειτουργικής κερδοφορίας κατά 557% και τα ιστορικά υψηλά έσοδα, η SK Hynix απέτυχε να καλύψει τις εκτιμήσεις των αναλυτών. Αυτό ήταν αρκετό για να πυροδοτήσει μαζικές ρευστοποιήσεις, με τη μετοχή να καταγράφει απώλειες άνω του 15%, ενώ ο δείκτης Kospi βρέθηκε σε ελεύθερη πτώση.

Το μήνυμα που έστειλε η αγορά ήταν σαφές: στην εποχή της τεχνητής νοημοσύνης δεν αρκούν πλέον τα εντυπωσιακά αποτελέσματα· απαιτείται διαρκής υπέρβαση των ήδη πολύ υψηλών προσδοκιών.

Η νευρικότητα εξαπλώθηκε ταχύτατα σε ολόκληρη την Ασία. Η Samsung Electronics έχασε πάνω από 8%, η Kioxia περίπου 14%, η Tokyo Electron περισσότερο από 12%, ενώ η SoftBank, που θεωρείται ένα από τα βασικά επενδυτικά «οχήματα» της τεχνητής νοημοσύνης μέσω της συμμετοχής της στην Arm, υποχώρησε σχεδόν 10%. Η TSMC στην Ταϊβάν κινήθηκε επίσης έντονα χαμηλότερα, ενώ ο δείκτης κινεζικών εταιρειών ημιαγωγών στο Χονγκ Κονγκ βυθίστηκε πάνω από 6%.

Η Wall Street είχε ήδη δώσει το σήμα

Η ασιατική διόρθωση δεν ήρθε από το πουθενά. Προηγήθηκε ακόμη μία δύσκολη συνεδρίαση στη Wall Street, όπου οι επενδυτές συνέχισαν να μειώνουν την έκθεσή τους στον κλάδο των chips.

Η Nvidia κατάφερε να περιορίσει τις απώλειες μέχρι το κλείσιμο, όμως η εικόνα στον υπόλοιπο κλάδο ήταν αισθητά χειρότερη. Η Intel υποχώρησε σχεδόν 6%, η AMD έχασε 8%, ενώ οι Micron, Seagate, Western Digital και Sandisk δέχθηκαν επίσης ισχυρές πιέσεις.

Η εικόνα αυτή ενισχύει την αίσθηση ότι οι επενδυτές προχωρούν σε ευρύτερη αναθεώρηση των τοποθετήσεών τους στον χώρο της τεχνητής νοημοσύνης, έπειτα από ένα πολυετές ράλι που εκτόξευσε τις αποτιμήσεις σε ιστορικά υψηλά επίπεδα.

Τι φοβούνται πλέον οι αγορές

Η ανησυχία δεν αφορά μόνο τα εταιρικά αποτελέσματα.

Οι επενδυτές βλέπουν να συσσωρεύονται αρκετοί παράγοντες που αυξάνουν την αβεβαιότητα:

• αμφιβολίες για το κατά πόσο οι αμερικανικοί τεχνολογικοί κολοσσοί θα συνεχίσουν να αυξάνουν με τον ίδιο ρυθμό τις δαπάνες για υποδομές AI,
• φόβοι ότι οι τεράστιες επενδύσεις σε νέες μονάδες παραγωγής μπορεί να οδηγήσουν σε υπερπροσφορά μνημών τα επόμενα χρόνια,
• αυξανόμενος ανταγωνισμός από την Κίνα, η οποία επιταχύνει τις προσπάθειές της να αποκτήσει αυτάρκεια στην παραγωγή προηγμένων ημιαγωγών.

Πρόσθετη ανησυχία προκάλεσαν και οι πληροφορίες ότι κινεζικές εταιρείες προχωρούν στην ανάπτυξη εγχώριων μηχανών λιθογραφίας, εξέλιξη που θα μπορούσε να μειώσει σταδιακά την εξάρτηση της χώρας από τη δυτική τεχνολογία.

Διόρθωση ή αλλαγή τάσης;

Παρά το βίαιο sell-off, αρκετοί αναλυτές εμφανίζονται επιφυλακτικοί απέναντι στα σενάρια κατάρρευσης του AI trade.

Η Aberdeen Investments εκτιμά ότι η πρόσφατη πτώση δημιουργεί πλέον πιο ελκυστικές αποτιμήσεις για ποιοτικές εταιρείες του κλάδου, υποστηρίζοντας ότι τα θεμελιώδη μεγέθη δεν έχουν επιδεινωθεί ουσιαστικά.

Στο ίδιο μήκος κύματος κινείται και ο Ντέιβιντ Ρίντελ της Riedel Research Group, ο οποίος χαρακτηρίζει την κίνηση περισσότερο ως αποφόρτιση της υπερβολικής αισιοδοξίας που είχε δημιουργηθεί γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη, παρά ως ένδειξη κατάρρευσης της αγοράς.

Ακόμη και η ίδια η SK Hynix επιμένει ότι ο κίνδυνος υπερπροσφοράς παραμένει περιορισμένος, υποστηρίζοντας πως η ζήτηση από τους παρόχους cloud θα συνεχίσει να αυξάνεται για πολλά ακόμη χρόνια και ότι οι μακροχρόνιες συμφωνίες προμήθειας προσφέρουν μεγαλύτερη ορατότητα στα μελλοντικά έσοδα.

Το μεγάλο ερώτημα για τις αγορές

Η αναταραχή στις μετοχές των ημιαγωγών εξελίσσεται πλέον σε κρίσιμο τεστ για ολόκληρη τη χρηματιστηριακή αγορά.

Οι εταιρείες που συνδέθηκαν με την έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης ήταν εκείνες που οδήγησαν τους βασικούς δείκτες σε διαδοχικά ιστορικά υψηλά. Αν οι επενδυτές συνεχίσουν να μειώνουν την έκθεσή τους στον συγκεκριμένο κλάδο, οι πιέσεις ενδέχεται να επεκταθούν πολύ πέρα από τις μετοχές των chips.

Το επόμενο διάστημα, οι αγορές θα αναζητήσουν απαντήσεις σε ένα κρίσιμο ερώτημα: πρόκειται για μια υγιή διόρθωση ύστερα από ένα εντυπωσιακό ράλι ή για την αρχή μιας βαθύτερης επαναξιολόγησης του μεγαλύτερου επενδυτικού αφηγήματος της τελευταίας διετίας;

Προτιμώμενη πηγή στην Google

Για να εμφανίζονται περισσότερα άρθρα της Ναυτεμπορικής στις αναζητήσεις σας εύκολα και γρήγορα, πρέπει να προσθέσετε το site στις προτιμώμενες πηγές σας. Μπορείτε να το κάνετε πηγαίνοντας εδώ.