Οι μεταλλευτικές κάνουν ράλι 43% και αφήνουν πίσω τα chips
Για χρόνια, όταν η Wall Street αναζητούσε το μεγάλο χρηματιστηριακό story, η απάντηση βρισκόταν σχεδόν πάντα στην τεχνολογία: ημιαγωγοί, τεχνητή νοημοσύνη, Nvidia και δισεκατομμύρια επενδύσεων σε data centers.
Τον Αύγουστο, όμως, η μεγαλύτερη μηχανή αποδόσεων δεν βρίσκεται στη Silicon Valley. Βρίσκεται στα ορυχεία χρυσού, όπως επισημαίνει το Bloomberg.
Οι μετοχές των μεγαλύτερων μεταλλευτικών εταιρειών πραγματοποιούν ένα εντυπωσιακό ράλι, τόσο ισχυρό ώστε να ξεπερνά σε μηνιαία επίδοση οτιδήποτε έχουν καταφέρει τα τελευταία χρόνια ακόμη και οι εταιρείες ημιαγωγών.
Ο παγκόσμιος δείκτης εταιρειών εξόρυξης χρυσού της MSCI έχει εκτιναχθεί κατά 43% μέσα στον Αύγουστο, οδεύοντας προς τη μεγαλύτερη μηνιαία άνοδο στην ιστορία του.
Για να γίνει αντιληπτό το μέγεθος της κίνησης, ακόμη και στην καλύτερη φετινή τους περίοδο οι ημιαγωγοί δεν πλησίασαν αυτή την επίδοση. Ο παγκόσμιος δείκτης ημιαγωγών της MSCI είχε ενισχυθεί κατά 27% τον Απρίλιο, ενώ ο δείκτης Philadelphia Semiconductor είχε καταγράψει άνοδο 38%.
Ο χρυσός πάνω από τα 4.500 δολάρια
Πίσω από την έκρηξη των μεταλλευτικών βρίσκεται, φυσικά, η ίδια η τιμή του χρυσού.
Το πολύτιμο μέταλλο έχει κερδίσει περίπου 13% μόνο μέσα στον Αύγουστο και παραμένει πάνω από τα 4.500 δολάρια ανά ουγκιά, έχοντας αναδειχθεί σε έναν από τους μεγάλους κερδισμένους της αναταραχής στις διεθνείς αγορές.
Και οι μεταλλευτικές λειτουργούν ουσιαστικά σαν μοχλευμένο στοίχημα πάνω στον χρυσό: όταν η τιμή πώλησης του μετάλλου ανεβαίνει πολύ ταχύτερα από το κόστος εξόρυξης, κάθε επιπλέον δολάριο μπορεί να μεταφράζεται σε δυσανάλογα μεγαλύτερη αύξηση των περιθωρίων κέρδους.
Έτσι, το 13% του χρυσού γίνεται 43% στις μετοχές των παραγωγών του.
Η επιστροφή του debasement trade
Το ράλι πήρε ακόμη μεγαλύτερες διαστάσεις μετά την αιφνιδιαστική απόφαση του αμερικανικού υπουργείου Οικονομικών να διευρύνει τις επαναγορές κρατικών ομολόγων, επιχειρώντας να περιορίσει το κόστος δανεισμού.
Η κίνηση αναζωπύρωσε αυτό που στη Wall Street αποκαλείται debasement trade: την τοποθέτηση δηλαδή σε περιουσιακά στοιχεία που θεωρείται ότι μπορούν να διατηρήσουν την αξία τους όταν τα κρατικά χρέη διογκώνονται και η αγοραστική δύναμη των παραδοσιακών νομισμάτων βρίσκεται υπό πίεση.
Και στην κορυφή αυτής της λίστας βρίσκεται εδώ και αιώνες ο χρυσός.
Ο Τόμας Γκότζιεκ, επικεφαλής μετοχών της Bank J. Safra Sarasin, δηλώνει στο Bloomberg ότι ο χρυσός αποτελεί μία από τις μεγαλύτερες υπερσταθμίσεις στα χαρτοφυλάκια της τράπεζας, όχι μόνο λόγω των φόβων για το δολάριο αλλά και επειδή αποτελεί στρατηγικό περιουσιακό στοιχείο για τις κεντρικές τράπεζες που επιδιώκουν μεγαλύτερη διαφοροποίηση των αποθεματικών τους.
Οι επενδυτές επιστρέφουν μαζικά στα ETFs
Το ράλι δεν στηρίζεται μόνο στην κερδοσκοπία.
Οι τοποθετήσεις σε διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια που επενδύουν σε φυσικό χρυσό σημειώνουν τη μεγαλύτερη αύξηση από τον Σεπτέμβριο, δείχνοντας ότι η ζήτηση αποκτά μεγαλύτερο εύρος.
Οι αναλυτές βλέπουν τρεις ισχυρές δυνάμεις να λειτουργούν ταυτόχρονα υπέρ του μετάλλου: περιορισμένη προσφορά, σταθερές αγορές από τις κεντρικές τράπεζες και αυξανόμενες επενδυτικές εισροές.
Η Jefferies επισημαίνει ότι η επιστροφή των κεφαλαίων στα ETFs αποτελεί ένδειξη πως όλο και περισσότεροι επενδυτές αναζητούν προστασία απέναντι στη δημοσιονομική, γεωπολιτική και μακροοικονομική αβεβαιότητα.
Και τα τσιπ;
Η σύγκριση γίνεται ακόμη πιο ενδιαφέρουσα επειδή η τεχνολογία δεν βρίσκεται σε κάποια περίοδο κατάρρευσης.
Η Nvidia έδωσε αυτή την εβδομάδα ισχυρές προβλέψεις πωλήσεων, προσφέροντας νέα επιχειρήματα σε όσους θεωρούν ότι η ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης παραμένει ισχυρή.
Ωστόσο, ολόκληρος ο κλάδος βρίσκεται αντιμέτωπος με δύο ερωτήματα που πριν από λίγους μήνες απασχολούσαν πολύ λιγότερο τις αγορές: τα υψηλότερα επιτόκια και το κατά πόσο οι τεράστιες επενδύσεις στην Τεχνητή Νοημοσύνη θα αποδώσουν τελικά τα κέρδη που έχουν ήδη προεξοφλήσει οι αποτιμήσεις.
Αυτό είναι και το μεγάλο στοίχημα από εδώ και πέρα.
Εάν οι τεχνολογικοί κολοσσοί αποδείξουν ότι τα εκατοντάδες δισεκατομμύρια που επενδύουν σε υποδομές AI μετατρέπονται σε αντίστοιχη αύξηση κερδών, η τεχνολογία μπορεί να ξαναπάρει τα ηνία.
Προς το παρόν, όμως, το ταμπλό στέλνει ένα ασυνήθιστο μήνυμα. Στη μεγάλη μάχη για το πιο «καυτό» trade του Αυγούστου, τα τσιπ έχασαν από τον χρυσό – και μάλιστα με διαφορά.
Και το επόμενο μεγάλο τεστ έρχεται από τον επικεφαλής της Fed, Κέβιν Γουόρς. Η ομιλία του στο Τζάκσον Χολ αναμένεται να δείξει εάν οι αγορές έχουν λόγο να συνεχίσουν να ποντάρουν στην υποχώρηση της αξίας του δολαρίου – ή εάν το εκρηκτικό ράλι του χρυσού έχει ήδη προτρέξει υπερβολικά.
Προτιμώμενη πηγή στην Google
Για να εμφανίζονται περισσότερα άρθρα της Ναυτεμπορικής στις αναζητήσεις σας εύκολα και γρήγορα, πρέπει να προσθέσετε το site στις προτιμώμενες πηγές σας. Μπορείτε να το κάνετε πηγαίνοντας εδώ.
