Τα… όπλα του Γιώργου Στάσση στον πόλεμο της Μέσης Ανατολής
Σ’ ένα σκηνικό αρκετών προκλήσεων και έντονων αναταράξεων καλείται να… ελιχθεί το «αφεντικό» της ΔΕΗ, το οποίο βλέπει τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή να δημιουργεί νέα δεδομένα για την επόμενη ημέρα. Μια επόμενη ημέρα, στην οποία ο Γιώργος Στάσσης αναζητά άμεσες απαντήσεις σε επείγοντα ερωτήματα.
Μέχρι πού μπορεί να φθάσει η τιμή του φυσικού αερίου; Πόσο μπορεί να αυξηθεί το κόστος παραγωγής του ρεύματος; Τα όσα είχαν λάβει χώρα πριν τέσσερα χρόνια με τη ρωσική εισβολή στην Ουκρανία, ναι μεν αποτελούν ένα χρήσιμο «οδηγό», αλλά κάθε κρίση παρουσιάζει και ιδιαιτερότητες, οι οποίες δεν μπορούν πάντα να προβλεφθούν.
Οι επιπτώσεις του πολέμου συνιστούν τη μία πλευρά των προβλημάτων για τον Γιώργο Στάσση, ο οποίος καλείται να βρει λύσεις και σε επιμέρους προκλήσεις. Η πρόσφατη συζήτηση για το «πάγωμα» του ευρωπαϊκού συστήματος δικαιωμάτων εκπομπής ρύπων, καθώς και οι ενδεχόμενες επιπτώσεις από τα σενάρια που εξετάζονται για τη στήριξη των ενεργοβόρων βιομηχανιών της χώρας, ασκούν περαιτέρω πίεση στην κραταιή επιχείρηση.
Και το Χρηματιστήριο Αθηνών, εύλογα, σπεύδει να αποτιμήσει όλους αυτούς τους κινδύνους, με αποτέλεσμα η μετοχή της ΔΕΗ να έχει διορθώσει κατά περισσότερο από -18% σε σχέση με τα πολυετή υψηλά του Φεβρουάριου, όταν είχε σκαρφαλώσει άνω των 20 ευρώ (σήμερα βρίσκεται στην περιοχή των 16-17 ευρώ).
Φυσικά, ο Γιώργος Στάσσης δεν πηγαίνει… άοπλος στη «μάχη», έχοντας ως βασικό πολεμοφόδιο το κεκτημένο της εμπειρίας. Το γεγονός ότι κατάφερε να σώσει τη ΔΕΗ από την παρ’ ολίγον χρεοκοπία του 2019, αλλά και να βγει σχεδόν αλώβητος από τους τριγμούς της ενεργειακής κρίσης του 2022, δημιουργεί ένα πολύτιμο «δεδικασμένο».
Δίπλα σ’ αυτήν τη γνώση, το «αφεντικό» της εισηγμένης μπορεί να προσθέσει τις επενδύσεις των 10 δισ. ευρώ, οι οποίες αφορούν κυρίως την πράσινη ενέργεια. Η περαιτέρω διείσδυση των ΑΠΕ στο ενεργειακό μίγμα μπορεί να ενισχύσει την αυτάρκεια της ΔΕΗ, να περιορίσει τις ακριβές εισαγωγές και να κρατήσει σε ελεγχόμενα επίπεδα το κόστος παραγωγής.
Και φυσικά, μην ξεχνάμε τη σταθερή επέκταση σε data centers, τεχνολογία, τηλεπικοινωνίες και λιανεμπόριο, η οποία επιτρέπει στον CEO να έχει πρόσβαση σε διαφοροποιημένες πηγές εσόδων.
Σε κάθε περίπτωση, αυτήν τη στιγμή το αφήγημα του Γιώργου Στάσση ναι μεν δείχνει να δέχεται… πολεμικά χτυπήματα, αλλά εν πολλοίς συνεχίζει να διατηρεί τη συνοχή του. Δεν είναι τυχαίο ότι το business plan έχει ως στόχο την επίτευξη EBITDA 2,9 δισ. ευρώ αλλά και τη διανομή μερίσματος 1,2 ευρώ/μετοχή έως το 2028. Την επόμενη εβδομάδα (19/3), ο έμπειρος CEO θα παρουσιάσει τις επιδόσεις του 2025, οι οποίες εκτός απροόπτου θα περιλαμβάνουν EBITDA 2 δισ. ευρώ και μέρισμα 0,6 ευρώ/μετοχή.
Πάντως, «κλειδί» εξακολουθεί να αποτελεί ο έλεγχος του χρέους, καθώς η αναλογία καθαρού δανεισμού προς EBITDA ναι μεν δεν αναμένεται να «ξεφύγει» του 3,5x, όμως και πάλι θα κυμαίνεται σταθερά άνω του μέσου όρου της υπόλοιπης αγοράς.
Ο καθηγητής του Χάρβαρντ που ξέρει να… σορτάρει
(Τα παραπάνω αποτελούν προϊόν δημοσιογραφικής έρευνας και δεν συνιστούν προτροπή για αγορά, πώληση ή διακράτηση οποιασδήποτε μετοχής)
