Τάση συγκέντρωσης και καθετοποίησης στο ηλεκτρικό ρεύμα

Ενώπιον μιας περιόδου αυξημένων πιέσεων προς την κατεύθυνση καθετοποίησης των ομίλων και συγκέντρωσης της ενεργειακής αγοράς βρίσκεται η λιανική ηλεκτρικού ρεύματος.

Mια πιθανώς παρατεταμένη περίοδο υψηλών τιμών στη χονδρική προδιαγράφεται ως παράγοντας επιτάχυνσης ήδη δρομολογημένων εξελίξεων καθώς οι μη καθετοποιημένοι όμιλοι αντιμετωπίζουν μεγαλύτερες δυσκολίες απορρόφησης του αυξημένου κόστους έναντι των καθετοποιημένων εταιρειών, για τις οποίες η πίεση στη λιανική μπορεί, τουλάχιστον εν μέρει, να αντισταθμίζεται από αυξημένα έσοδα στην παραγωγή και τη χονδρεμπορική αγορά, δίνοντας μεγαλύτερη άνεση στην τιμολογιακή τους πολιτική.

Η τάση προς συγκέντρωση και καθετοποίηση είναι εμφανής τουλάχιστον κατά την τελευταία τριετία: Το 2023 η Metlen ολοκλήρωσε την εξαγορά και απορρόφηση της Watt+Volt, ενώ έναν χρόνο αργότερα απέκτησε το 100% των Volterra και EfaEnergy. Το 2025 η HELLENiQ ENERGY απέκτησε από την Edison το υπόλοιπο 50% της Elpedison, περνώντας στον πλήρη έλεγχο της εταιρείας η οποία στη συνέχεια μετονομάστηκε σε Enerwave, ενισχύοντας την καθετοποιημένη παρουσία του ομίλου στην αγορά ενέργειας.

Στα σκαριά άλλωστε βρίσκεται η μεγάλη συνένωση των ΗΡΩΝ και nrg, μέσω της συμφωνίας ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και Motor Oil για τη δημιουργία κοινού ενεργειακού σχήματος. Το deal προβλέπει ότι κάτω από την ίδια «ομπρέλα» θα περάσουν οι δραστηριότητες προμήθειας ρεύματος και φυσικού αερίου μαζί με σημαντικές μονάδες ηλεκτροπαραγωγής, δημιουργώντας έναν ακόμη ισχυρό καθετοποιημένο παίκτη που θα εξυπηρετεί περίπου 550.000 πελάτες και θα διαθέτει παραγωγική ισχύ 1,5 GW.

Πρόσβαση στην παραγωγή αναζητούν όμως και άλλοι, μικρότεροι παίκτες της λιανικής, επιχειρώντας να περιορίσουν την εξάρτησή τους από τη χονδρεμπορική αγορά. Χαρακτηριστική είναι η περίπτωση της Volton η οποία συμμετέχει με 10% στη «Λάρισα Θερμοηλεκτρική», το σχήμα που αναπτύσσει νέα μονάδα φυσικού αερίου ισχύος 792 MW στη Λάρισα. Στο ίδιο έργο συμμετέχει με 35% η ΔΕΠΑ Εμπορίας, μητρική της «Φυσικό Αέριο», η οποία διαθέτει επίσης ποσοστό 29% στη μονάδα ηλεκτροπαραγωγής της Αλεξανδρούπολης, ισχύος 840 MW. Στην ίδια κατεύθυνση κινείται και η ZeniΘ μέσω της μητρικής της Plenitude, η οποία αναπτύσσει χαρτοφυλάκιο ΑΠΕ στην Ελλάδα με στόχο συνολική ισχύ 160 MW έως το τέλος του έτους.

Τα πολλαπλά κόστη

Όπως εξηγούν στη «Ν» πηγές με άριστη γνώση της αγοράς, την κινητικότητα στην κατεύθυνση της καθετοποίησης και τελικά της συγκέντρωσης ενισχύουν τα πολλαπλά κόστη με τα οποία επιβαρύνονται οι πάροχοι λιανικής, πέραν της τιμής που αποτυπώνεται στο χρηματιστήριο ενέργειας: Από το κόστος εξισορρόπησης και τις απώλειες του συστήματος έως τις ληξιπρόθεσμες οφειλές, τα ελλείμματα του ΕΛΥΚΩ, τις δαπάνες για την προσέλκυση πελατών και βεβαίως τα λειτουργικά κόστη κάθε επιχείρησης. Σε μια σχετικά μικρή αγορά άλλωστε όπου αρκετές εταιρείες ανταγωνίζονται ουσιαστικά για το ίδιο προϊόν η μάχη μεταφέρεται αναπόφευκτα στην τιμή, συμπιέζοντας ακόμη περισσότερο τα περιθώρια κέρδους.

Σε αυτό το πλαίσιο, οι καθετοποιημένοι όμιλοι διαθέτουν περισσότερα «μαξιλάρια» απέναντι στις πιέσεις της λιανικής καθώς η παρουσία τους στην παραγωγή τούς επιτρέπει να αντισταθμίζουν, τουλάχιστον εν μέρει, το αυξημένο κόστος προμήθειας με έσοδα από τη χονδρική και άλλες δραστηριότητες, όπως η παροχή υπηρεσιών εξισορρόπησης και ευστάθειας του συστήματος. Στις πολυεθνικές εταιρείες άλλωστε ένα ακόμη πλεονέκτημα προσφέρει η γεωγραφική διασπορά, καθώς η παρουσία σε διαφορετικές αγορές και τεχνολογίες παραγωγής επιτρέπει οι πιέσεις σε μία περιοχή ή δραστηριότητα να αντισταθμίζονται από καλύτερες επιδόσεις σε κάποια άλλη.

Τούτων δοθέντων, μια πιθανή παρατεταμένη περίοδος πιέσεων στη χονδρική, πυροδοτούμενη κυρίως από τις υψηλές τιμές του φυσικού αερίου – που χθες ξεπέρασαν στον ευρωπαϊκό κόμβο αναφοράς του TTF τα 80 ευρώ ανά μεγαβατώρα – θα μπορούσε να λειτουργήσει ως επιταχυντής εξελίξεων που ήδη ωριμάζουν στην ελληνική αγορά ηλεκτρικής ενέργειας. Η ταχύτητα με την οποία θα κινηθούν οι εξελίξεις θα εξαρτηθεί βεβαίως σε σημαντικό βαθμό από τη χρηματοδοτική αντοχή κάθε εταιρείας και από το διάστημα για το οποίο μπορεί – και θέλει – να απορροφά ζημιές προκειμένου να διατηρήσει το μερίδιό της.

Προτιμώμενη πηγή στην Google

Για να εμφανίζονται περισσότερα άρθρα της Ναυτεμπορικής στις αναζητήσεις σας εύκολα και γρήγορα, πρέπει να προσθέσετε το site στις προτιμώμενες πηγές σας. Μπορείτε να το κάνετε πηγαίνοντας εδώ.