Τι πυροδότησε την υψηλότερη ημερήσια άνοδο των τελευταίων 16 ετών

Σε μια κίνηση που θυμίζει άλλες εποχές των αγορών εμπορευμάτων, ο χαλκός κατέγραψε τη μεγαλύτερη ημερήσια άνοδο των τελευταίων 16 ετών, καθώς μαζικές αγορές από Κινέζους επενδυτές προκάλεσαν ιστορική αναταραχή στις αγορές.

Οι τιμές εκτινάχθηκαν έως και 11%, ξεπερνώντας για πρώτη φορά τα $14.500 ανά τόνο, πριν ακολουθήσει απότομη διόρθωση.

Ράλι με «κινεζική σφραγίδα»

Η αρχική έκρηξη σημειώθηκε σε ώρα που οι κινεζικές αγορές κυριαρχούν στις ροές, με τις τιμές στο London Metal Exchange να αυξάνονται πάνω από 5% μέσα σε λιγότερο από μία ώρα, από τις 2:30 π.μ. ώρα Λονδίνου. Συνολικά, ο χαλκός έχει ενισχυθεί περίπου 21% από τις αρχές Δεκεμβρίου, αναζωπυρώνοντας τα «ταυροειδή» σενάρια.

«Περιμένεις μια ζωή για αγορές σαν κι αυτή», σχολίασε ο Mark Thompson, πρώην trader της Trafigura Group, προσθέτοντας ότι «αρκεί μία διαταραχή στην προσφορά για να δούμε τα $20.000».

Αδύναμο δολάριο, ισχυρά μέταλλα

Το ράλι τροφοδοτήθηκε και από τη βουτιά του δολαρίου σε χαμηλό άνω της τετραετίας, εξέλιξη που καθιστά τα εμπορεύματα πιο ελκυστικά διεθνώς. Ο δείκτης LMEX των έξι βασικών μετάλλων του Λονδίνου έκλεισε σε ιστορικό υψηλό, καθώς οι επενδυτές –ιδίως στην Κίνα– στρέφονται σε φυσικά περιουσιακά στοιχεία αντί για αμερικανικά ομόλογα.

«Το δολάριο παραμένει υπό πίεση, εν μέρει λόγω απόσυρσης κεφαλαίων από την Κίνα και άλλες χώρες», σημείωσε ο Tom Price της Panmure Liberum.

Μεταβλητότητα-σοκ και παρεμβάσεις

Η εκρηκτική άνοδος συνοδεύτηκε από ακραία μεταβλητότητα: οι τιμές αυξήθηκαν πάνω από $1.400 ανά τόνο και στη συνέχεια υποχώρησαν έως και $1.000 μέσα σε λιγότερο από μία ώρα, καθώς άνοιξαν οι αγορές των ΗΠΑ με έντονο risk-off κλίμα.

Στο κινεζικό χρηματιστήριο εμπορευμάτων Shanghai Futures Exchange καταγράφηκαν ιστορικοί όγκοι συναλλαγών, με τον Ιανουάριο να εξελίσσεται στον πιο «φορτωμένο» μήνα όλων των εποχών για τα βασικά μέταλλα.

Το χρηματιστήριο έχει ήδη αυξήσει απαιτήσεις περιθωρίου και επέβαλε περιορισμούς σε ορισμένους επενδυτές, καλώντας την αγορά σε «ορθολογική» συμπεριφορά.

Διαρθρωτική ζήτηση ή κερδοσκοπική φρενίτιδα;

Ο χαλκός θεωρείται κεντρικό μέταλλο της ενεργειακής μετάβασης, των data centers και της ηλεκτροδότησης. Ωστόσο, η πρόσφατη άνοδος έρχεται παρά τα σημάδια αδύναμης φυσικής ζήτησης στην Κίνα και την ένδειξη άφθονης προσφοράς που εκπέμπει το contango στο LME.

Δεν λείπουν οι προειδοποιήσεις. Η Goldman Sachs Group κάνει λόγο για πιθανή «τεχνική διόρθωση», καθώς οι φυσικοί αγοραστές μπορεί να φρενάρουν μπροστά στα υψηλά επίπεδα τιμών.

Η μεγάλη εικόνα

Παρά τους κινδύνους, οι επενδυτές συνεχίζουν να στοιχηματίζουν ότι η ενεργειακή μετάβαση, οι επενδύσεις σε AI και οι γεωπολιτικές εντάσεις θα διατηρήσουν το ενδιαφέρον για τα βιομηχανικά μέταλλα.

Όπως σημειώνει στο Bloomberg ο Chi Kai της Shanghai Cosine Capital Management Partnership, «όσο οι ΗΠΑ ωθούν την ανάπτυξη σε AI, chips και ενεργειακές υποδομές, δεν υπάρχει σαφές ανώτατο όριο για τον χαλκό».