Τραμπ και Ιράν παίζουν με τα νεύρα και τα επιτόκια των Ευρωπαίων

Η νέα κλιμάκωση της σύγκρουσης ανάμεσα στις ΗΠΑ και το Ιράν και η αναζωπύρωση της κρίσης στα Στενά του Ορμούζ δεν προκαλούν μόνο αναταράξεις στις αγορές ενέργειας.

Επαναφέρουν στο προσκήνιο και το ενδεχόμενο νέας αύξησης των επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ), σε μια συγκυρία όπου οι επενδυτές θεωρούσαν σχεδόν βέβαιη τη διατήρησή τους αμετάβλητων.

Η άνοδος του Brent πάνω από τα 85 δολάρια το βαρέλι, μετά τις νέες στρατιωτικές επιχειρήσεις στον Περσικό Κόλπο, εντείνει τους φόβους για νέο κύμα πληθωριστικών πιέσεων στην Ευρωζώνη, όπου η ενέργεια παραμένει βασικός παράγοντας διαμόρφωσης των τιμών.

«Εξαιρετικά ασταθής» η κατάσταση

Ο πρόεδρος της Bundesbank και μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, Γιοάχιμ Νάγκελ, προειδοποίησε ότι οι εξελίξεις στη Μέση Ανατολή καθιστούν το οικονομικό περιβάλλον ιδιαίτερα αβέβαιο.

«Η αναζωπύρωση των στρατιωτικών συγκρούσεων στη Μέση Ανατολή και η νέα άνοδος των τιμών του πετρελαίου υπογραμμίζουν ότι η κατάσταση παραμένει εξαιρετικά ασταθής και η αβεβαιότητα πολύ υψηλή», δήλωσε, τονίζοντας ότι η νομισματική πολιτική πρέπει να παραμείνει σε εγρήγορση και να δράσει αποφασιστικά εφόσον χρειαστεί.

Οι αγορές ξαναγράφουν τα σενάρια

Μέχρι πριν από λίγες ημέρες, οι επενδυτές είχαν ουσιαστικά αποκλείσει το ενδεχόμενο νέας αύξησης επιτοκίων στη συνεδρίαση της 22ας Ιουλίου.

Ωστόσο, το νέο άλμα στις τιμές του πετρελαίου έχει οδηγήσει σε αναθεώρηση των εκτιμήσεων. Αν και η αγορά εξακολουθεί να αποδίδει σχετικά χαμηλή πιθανότητα –περίπου 20%– σε μια νέα αύξηση, θεωρεί πλέον πιθανό ότι η ΕΚΤ θα συνεχίσει τον κύκλο σύσφιξης τους επόμενους μήνες, με δύο ακόμη αυξήσεις των 25 μονάδων βάσης έως την άνοιξη του 2027.

Δύσκολη εξίσωση για τη Λαγκάρντ

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα βρίσκεται αντιμέτωπη με ένα σύνθετο δίλημμα.

Από τη μία πλευρά, η νέα άνοδος του πετρελαίου απειλεί να τροφοδοτήσει εκ νέου τον πληθωρισμό. Η Ευρωζώνη καλύπτει περίπου το 57% των ενεργειακών της αναγκών μέσω εισαγωγών, γεγονός που την καθιστά ιδιαίτερα ευάλωτη στις διακυμάνσεις των διεθνών τιμών.

Από την άλλη, μια πιο επιθετική αύξηση των επιτοκίων θα μπορούσε να επιβαρύνει περαιτέρω μια οικονομία που ήδη εμφάνισε συρρίκνωση 0,2% στο πρώτο τρίμηνο του 2026, αυξάνοντας τον κίνδυνο ύφεσης.

Από τις μειώσεις στις αυξήσεις

Η ΕΚΤ είχε μειώσει τέσσερις φορές τα επιτόκια κατά το πρώτο εξάμηνο του 2025, οδηγώντας το επιτόκιο καταθέσεων από το 3% στο 2%.

Ωστόσο, η έκρηξη των τιμών της ενέργειας μετά την έναρξη του πολέμου με το Ιράν την ανάγκασε να αλλάξει πορεία. Τον Ιούνιο προχώρησε σε αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης, ανεβάζοντας το βασικό επιτόκιο στο 2,25%.

Ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη είχε αποκλιμακωθεί κοντά στον στόχο του 2%, όμως εκτινάχθηκε στο 3,2% τον Μάιο, πριν υποχωρήσει στο 2,8% τον Ιούνιο, παρά τη σημαντική άνοδο του ενεργειακού κόστους.

Κρίσιμη συνεδρίαση χωρίς τα τελευταία στοιχεία

Ένα ακόμη στοιχείο που περιπλέκει τις αποφάσεις της ΕΚΤ είναι ότι η συνεδρίαση της 22ας Ιουλίου θα πραγματοποιηθεί πριν δημοσιευθούν τα στοιχεία για τον πληθωρισμό και την ανάπτυξη του δεύτερου τριμήνου.

Τα προκαταρκτικά στοιχεία για το ΑΕΠ της Ευρωζώνης θα ανακοινωθούν στις 30 Ιουλίου, ενώ ο πληθωρισμός του Ιουλίου θα δημοσιευθεί μία ημέρα αργότερα.

Αναλυτές της ING επισημαίνουν ότι η αβεβαιότητα γύρω από τις τιμές της ενέργειας ενδέχεται να κρατήσει τις αγορές σε κατάσταση νευρικότητας για αρκετό ακόμη διάστημα. Όπως σημειώνουν, ενώ στις ΗΠΑ οι πληθωριστικές πιέσεις φαίνεται να αποκλιμακώνονται, στην Ευρώπη «η κορύφωση του πληθωρισμού ίσως να μην έχει ακόμη έρθει», ιδιαίτερα εάν οι τιμές του πετρελαίου συνεχίσουν να κινούνται ανοδικά.

Προτιμώμενη πηγή στην Google

Για να εμφανίζονται περισσότερα άρθρα της Ναυτεμπορικής στις αναζητήσεις σας εύκολα και γρήγορα, πρέπει να προσθέσετε το site στις προτιμώμενες πηγές σας. Μπορείτε να το κάνετε πηγαίνοντας εδώ.