Το ευρώ βρίσκεται στη δίνη μιας κρίσης που ξεκινά από τα γαλλικά ομόλογα και απειλεί να απλωθεί στην Ευρωζώνη. Το πολιτικό αδιέξοδο στο Παρίσι, το βάρος του δημόσιου χρέους και η προκήρυξη πρόωρων εκλογών στην Ισπανία στέλνουν τους επενδυτές προς το δολάριο, οδηγώντας το κοινό νόμισμα σε χαμηλό 17 μηνών.
Την Τρίτη το ενιαίο ευρωπαϊκό νόμισμα υποχώρησε στα 1,1219 δολάρια στις ασιατικές συναλλαγές, αφού την προηγούμενη ημέρα είχε αγγίξει το χαμηλότερο επίπεδό του από τον Μάιο του 2025. Την ίδια ώρα, το δολάριο ενισχυόταν, στηριζόμενο στις υψηλές αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων.
Στο επίκεντρο βρίσκεται η Γαλλία, όπου η κυβέρνηση καλείται να περάσει έναν αντιδημοφιλή προϋπολογισμό για το 2027, με στόχο τον περιορισμό του ελλείμματος και του δημόσιου χρέους. Η προσπάθεια εξελίσσεται σε κατακερματισμένο κοινοβούλιο, ενώ τα κόμματα προετοιμάζονται για τις προεδρικές εκλογές της επόμενης χρονιάς.
Η πολιτική αβεβαιότητα δεν περιορίζεται στη Γαλλία. Ο Ισπανός πρωθυπουργός Πέδρο Σάντσεθ προκήρυξε πρόωρες εκλογές, ενώ η Γερμανία και η Ιταλία έχουν επίσης μπροστά τους κρίσιμες πολιτικές αναμετρήσεις. Η εικόνα αυτή εντείνει την ανησυχία για τη δυνατότητα των ευρωπαϊκών κυβερνήσεων να συμφωνήσουν σε μέτρα που θα καθησυχάσουν τις αγορές.
Οι αγορές στρέφονται στα γερμανικά ομόλογα
Οι επενδυτές απομακρύνονται από τα γαλλικά ομόλογα και αναζητούν ασφάλεια στα γερμανικά, με αποτέλεσμα να διευρύνεται η διαφορά των αποδόσεών τους. Το περιθώριο μεταξύ των γαλλικών και των γερμανικών δεκαετών τίτλων πλησίασε τα επίπεδα της κρίσης χρέους της Ευρωζώνης, ενώ άνοδο κατέγραψαν και οι αποδόσεις των ιταλικών ομολόγων έναντι των γερμανικών.
Η πίεση στα ομόλογα αποκτά ιδιαίτερη σημασία για το κοινό νόμισμα. Όπως επισημαίνουν αναλυτές που επικαλείται το Reuters, η σύνδεση ανάμεσα στη διεύρυνση των αποδόσεων και στην υποχώρηση του ευρώ γίνεται ισχυρότερη σε περιόδους έντονης ανησυχίας για τη σταθερότητα της Ευρωζώνης.
Ένα ασθενέστερο ευρώ, σε συνδυασμό με την άνοδο των ενεργειακών τιμών, δυσκολεύει ακόμη περισσότερο την εξίσωση για την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα: ο πληθωρισμός ενισχύεται, ενώ τα υψηλότερα επιτόκια αυξάνουν το κόστος δανεισμού για νοικοκυριά και επιχειρήσεις και η αγορά ομολόγων χρειάζεται καθησυχασμό.
Το δολάριο κερδίζει έδαφος
Το δολάριο ενισχύεται ευρύτερα, με τον δείκτη του να κινείται στις 102,17 μονάδες, αφού την προηγούμενη ημέρα είχε φτάσει σε υψηλό 18 μηνών. Οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων παραμένουν αυξημένες, δίνοντας ώθηση στο νόμισμα.
Τα ασθενέστερα στοιχεία για την απασχόληση στις ΗΠΑ περιόρισαν τις προσδοκίες για αύξηση επιτοκίων από τη Federal Reserve μέσα στον Οκτώβριο. Ωστόσο, οι πιέσεις στις τιμές και η ανθεκτική εγχώρια ζήτηση διατηρούν ανοιχτό το ενδεχόμενο περαιτέρω σύσφιγξης της νομισματικής πολιτικής αργότερα.
Για το ευρώ, η δοκιμασία δεν είναι μόνο η διαφορά των επιτοκίων με τις ΗΠΑ. Είναι και το κατά πόσο οι ευρωπαϊκές κυβερνήσεις μπορούν να περιορίσουν τις δημοσιονομικές ανησυχίες και να αποτρέψουν τη μετάδοση της πίεσης από τα γαλλικά ομόλογα στην υπόλοιπη Ευρωζώνη.
Και τώρα τι;
Οι προβλέψεις των μεγάλων οίκων δείχνουν πόσο αβέβαιη είναι η επόμενη κίνηση του ευρώ. Η Goldman Sachs, σε εκτίμηση του Ιουλίου, περιόρισε τον στόχο της για την ισοτιμία ευρώ/δολαρίου στο 1,12 σε ορίζοντα έξι και δώδεκα μηνών, εκτιμώντας ότι οι παράγοντες που ενισχύουν το αμερικανικό νόμισμα μπορεί να διατηρηθούν.
Η UBS διατηρούσε, στις αρχές Σεπτεμβρίου, πιο αισιόδοξη πρόβλεψη: έβλεπε το ευρώ να κινείται προς τα 1,18-1,20, με την παραδοχή ότι οι προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική των ΗΠΑ θα υποχωρούσαν και η ΕΚΤ ενδεχομένως θα προχωρούσε σε νέα αύξηση επιτοκίων. Η εκτίμηση αυτή διατυπώθηκε πριν από την πρόσφατη κλιμάκωση της ανησυχίας για τη Γαλλία.
Στη δημοσκόπηση της Reuters, σχεδόν 70 αναλυτές τοποθετούν τη διάμεση πρόβλεψη στο 1,14 σε έναν μήνα, στο 1,15 σε τρεις και έξι μήνες και στο 1,16 σε έναν χρόνο.
Η εικόνα αυτή αποτυπώνει μια αγορά που βλέπει περιθώριο ανάκαμψης μεσοπρόθεσμα, αλλά παραμένει εκτεθειμένη σε νέες πιέσεις. Η πορεία του γαλλικού προϋπολογισμού, η διεύρυνση της διαφοράς αποδόσεων μεταξύ Γαλλίας και Γερμανίας και οι αποφάσεις των κεντρικών τραπεζών θα κρίνουν αν το ευρώ θα σταθεροποιηθεί ή αν θα δοκιμάσει το όριο των 1,10 δολαρίων.
Προτιμώμενη πηγή στην Google
Για να εμφανίζονται περισσότερα άρθρα της Ναυτεμπορικής στις αναζητήσεις σας εύκολα και γρήγορα, πρέπει να προσθέσετε το site στις προτιμώμενες πηγές σας. Μπορείτε να το κάνετε πηγαίνοντας εδώ.
