Η Nvidia πλησιάζει σε ένα ορόσημο που καμία εισηγμένη εταιρεία δεν έχει κατακτήσει: χρηματιστηριακή αξία 6 τρισ. δολαρίων. Η μετοχή επέστρεψε σε ιστορικό υψηλό, ανεβάζοντας την αποτίμηση της εταιρείας κοντά στα 5,8 τρισ. δολάρια, καθώς οι επενδυτές στρέφονται ξανά στον μεγαλύτερο κερδισμένο της έκρηξης της τεχνητής νοημοσύνης.
Από τις αρχές του έτους η μετοχή έχει ενισχυθεί κατά 28%, προσθέτοντας περίπου 1,2 τρισ. δολάρια στη χρηματιστηριακή αξία της Nvidia. Η άνοδος συνδυάζει δύο ισχυρούς καταλύτες: τις προβλέψεις για θεαματική αύξηση των εσόδων και των κερδών και το νέο πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών ύψους 150 δισ. δολαρίων.
Ανάπτυξη που ξεπερνά τις προσδοκίες
Η εταιρεία εκτιμάται ότι θα διπλασιάσει τα καθαρά κέρδη της στη χρήση του 2027, η οποία ολοκληρώνεται τον Ιανουάριο, ενώ τα έσοδα αναμένεται να αυξηθούν κατά 90%. Για την επόμενη χρήση, η διοίκηση είχε προβλέψει αύξηση πωλήσεων κατά 70% — ρυθμός που παραμένει εντυπωσιακός, ακόμη κι αν σηματοδοτεί επιβράδυνση σε σχέση με την αμέσως προηγούμενη περίοδο.
Η εικόνα αυτή έχει αλλάξει το κλίμα γύρω από την Nvidia. Στα τέλη Μαρτίου, η μετοχή υποχωρούσε κατά 11% από την αρχή του έτους, καθώς οι επενδυτές αμφισβητούσαν αν οι εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια που κατευθύνονται στις υποδομές τεχνητής νοημοσύνης θα αποδώσουν. Έκτοτε, οι ανησυχίες για το ύψος των επενδύσεων υποχώρησαν και το ενδιαφέρον μετατοπίστηκε στις προοπτικές της τεχνολογίας και στην αυξανόμενη ζήτηση για υπολογιστική ισχύ.
Παράλληλα, οι φόβοι για υψηλότερα επιτόκια κάνουν τις μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες να φαίνονται σχετικά ανθεκτικές. Η Nvidia έχει ισχυρή κερδοφορία, μεγάλη ταμειακή ροή και προϊόντα που βρίσκονται στον πυρήνα της επένδυσης στην ΤΝ — στοιχεία που λειτουργούν ελκυστικά για επενδυτές οι οποίοι αναζητούν ανάπτυξη, αλλά και εταιρείες με αντοχές σε ένα δυσκολότερο οικονομικό περιβάλλον.
Το μήνυμα της επαναγοράς
Η πρόσθετη εξουσιοδότηση για επαναγορά μετοχών 150 δισ. δολαρίων ενισχύει αυτή την εικόνα. Οι επαναγορές επιστρέφουν κεφάλαια στους μετόχους και περιορίζουν τον αριθμό των μετοχών σε κυκλοφορία, κάτι που μπορεί να αυξήσει τα κέρδη ανά μετοχή.
Στην περίπτωση της Nvidia, η κίνηση έρχεται ενώ η εταιρεία διαθέτει ισχυρή οργανική ανάπτυξη και υψηλά περιθώρια κέρδους. Γι’ αυτό και οι επενδυτές την αντιμετωπίζουν ως ένδειξη ότι η διοίκηση έχει εμπιστοσύνη στη μακροπρόθεσμη προοπτική της — και ότι μπορεί να χρηματοδοτεί ταυτόχρονα την ανάπτυξή της και την επιστροφή κεφαλαίου.
Η Nvidia έχει περιγράψει τη μετοχή της ως συνδυασμό ανάπτυξης και αξίας. Η επιχειρηματολογία αυτή στηρίζεται και στην αποτίμηση: η μετοχή διαπραγματεύεται περίπου 17 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη των επόμενων 12 μηνών, έναντι περίπου 19 φορών για τον S&P 500. Ο πολλαπλασιαστής της βρίσκεται κοντά στο χαμηλότερο επίπεδο της τελευταίας δεκαετίας.
Η σκιά του μεγέθους
Η εικόνα, ωστόσο, έχει και μια αντίφαση. Παρά το νέο ρεκόρ, η Nvidia υστερεί φέτος σε σχέση με τον ευρύτερο κλάδο των ημιαγωγών: ο δείκτης ημιαγωγών της Φιλαδέλφειας έχει ενισχυθεί κατά 86%, ενώ μετοχές όπως της Micron, της Marvell και της Intel έχουν σημειώσει ακόμη μεγαλύτερη άνοδο, ξεπερνώντας το 200% σε σχέση με την αρχή του έτους.
Για μια εταιρεία με αποτίμηση σχεδόν 5,8 τρισ. δολαρίων, το μέγεθος γίνεται από μόνο του εμπόδιο. Για να κινηθεί αισθητά υψηλότερα, χρειάζεται ολοένα μεγαλύτερη αύξηση κερδών και εσόδων. Αυτό είναι το παράδοξο της επιτυχίας της: η Nvidia εξακολουθεί να αναπτύσσεται με ρυθμούς που θα ήταν εξαιρετικοί για σχεδόν κάθε άλλη εταιρεία, αλλά οι προσδοκίες από αυτήν είναι πλέον τόσο υψηλές ώστε ακόμη και εντυπωσιακά αποτελέσματα μπορεί να μην αρκούν για να προκαλέσουν νέο άλμα.
Το ερώτημα, επομένως, δεν είναι μόνο αν η τεχνητή νοημοσύνη θα συνεχίσει να αλλάζει την αγορά. Είναι και αν οι επενδύσεις σε υπολογιστικά κέντρα, μικροεπεξεργαστές και μοντέλα ΤΝ θα διατηρηθούν σε κλίμακα αρκετά μεγάλη ώστε να δικαιολογούν την αποτίμηση. Προς το παρόν, οι επενδυτές ποντάρουν ότι η Nvidia μπορεί να παραμείνει στην αιχμή. Όσο όμως μεγαλώνει η εταιρεία, τόσο δυσκολότερο γίνεται να μετατρέψει την κυριαρχία της σε νέα έκπληξη για την αγορά.
Πηγή: Bloomberg
Προτιμώμενη πηγή στην Google
Για να εμφανίζονται περισσότερα άρθρα της Ναυτεμπορικής στις αναζητήσεις σας εύκολα και γρήγορα, πρέπει να προσθέσετε το site στις προτιμώμενες πηγές σας. Μπορείτε να το κάνετε πηγαίνοντας εδώ.
